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「神话开户送58」付建利:龙头股溢价效应为何越来越明显

来源:作者:匿名 | 时间:2020-01-11 11:58:42

龙头股的这种估值溢价效应,在a股市场以存量资金博弈为主要特征的背景之下,会越来越加强,非龙头股享受估值溢价的机会将进一步降低,市场整体的机会,就是结构性投资机会。当然,龙头股的估值溢价效应越来越明显的同时,投资者固然享受不到各个行业“齐涨共跌”的投资机会,但结构性机会丝毫不会少,只不过,这对投资者的投资能力,要求越来越高。   

「神话开户送58」付建利:龙头股溢价效应为何越来越明显

神话开户送58,最近,我拜访了一家互联网技术公司的首席执行官,并谈论了如何留住人才。这位首席执行官表示:深圳南山科技园互联网科技初创企业面临的最大问题之一是,更好的技术人才和产品经理很容易被邻近的互联网巨头挖走。面对互联网巨头的人才流失效应,许多中小初创企业在留住人才方面面临困难。这也从一个侧面反映了一个事实:在互联网的世界里,龙头企业越来越“无所不能”,每个子行业都越来越加速地展现出“强而有力”的马太效应。

相应地,在a股市场,投资者会发现,过去市场回暖时“一起涨一起跌”的现象并不经常出现。相反,每个子行业的领先份额都在一个接一个地上升。同行业的大多数其他“队友”不会跟随上升的趋势。如果投资者追随“滞胀股”的想法,十有八九他们会赔钱或达不到预期的投资回报。

在最新一轮科技股市场中,无论是半导体、通信行业还是软件行业,基本上各个子行业的所有龙头股票都在上涨,而同一行业的大多数其他股票都没有上涨甚至下跌,或者略有上涨。让我们以5g概念股为例。无论是射频、滤波器、光杆还是光模块,基本上每个子行业都有一到两个龙头股在上涨。对于白酒类股来说尤其如此。除了贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒等龙头白酒库存外,三四线白酒库存中的大部分实际上并未出现显著增长。这与之前的牛市有很大的不同,之前的牛市是“引一朵玫瑰,鸡和狗升天”。

换句话说,在a股市场的现阶段,只有子行业的顶级股票才有可能享受估值溢价。非顶级股票的估值溢价效应已经成为“过去”。这是为什么?

这个问题不难回答。就像互联网巨头的人才虹吸效应一样,在中国经济发展的这个时候,各行各业的集中度正在加快。互联网和移动互联网的快速发展再次增加了各行业集中度的过程。擅长使用互联网和移动互联网的企业将拥有越来越大的市场份额。不擅长使用互联网的企业只能面临衰落或被直接淘汰的困境。互联网的典型特征是赢家通吃和强大的持久性。它突破了时间和空间的限制。谁能抓住第一个机会,谁就能一步步走在前面。随着互联网行业的发展,很难看到任何人在社交领域能超越腾讯。在电子商务领域,很难看出有什么能超越阿里巴巴。不是许多初创企业不努力工作,而是世界游戏方式和游戏规则发生了变化。

从这种工业经济的趋势出发,a股市场的投资者也应该与时俱进,特别是新兴产业,这些产业大多与互联网和移动互联网紧密相连,一路发展,如大数据、人工智能和万物互联。最终,只有龙头企业才能在各个子行业的竞争中生存下来,龙头企业在a股市场的估值溢价将越来越明显。如果你看好科技股,最好的风险回报率是投资于不同技术领域的领先股票。

在a股市场主要以股票资本博弈为特征的背景下,龙头股票的估值溢价效应将越来越强。非龙头股票享受估值溢价的机会将进一步减少。总体市场机会是结构性投资机会。在中国经济增长率下降之际,类似于2006年和2007年的系统性牛市的可能性越来越小。尽管股市指数不容易出现牛市,但结构性机遇不亚于系统性牛市。例如,以印刷电路板为主营业务的上海电气有限公司,在过去的一年里上涨了近7倍。这样的崛起也很少出现在一个系统化的丹尼尔市。

当然,虽然龙头股的估值溢价效应越来越明显,但投资者并不能享受到各行各业“一起涨跌”的投资机会,但结构性机会不会少。然而,这要求投资者的投资能力越来越高。尽管最近几个月科技股市场已经全面展开,但享受这场盛宴的投资者并不多。除了考虑你的选股能力,投资还应该考验投资者的耐心和信心。

这篇文章来源于《证券时报》

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